Доллар

Курс доллара в 2021 году может упасть на 5-10% по отношению к большинству валют из-за усиления налогово-бюджетного стимулирования в США и проведения ультра-мягкой денежно-кредитной политики Федрезервом, считают в голландском банке ING.

Сыграет свою роль и отказ новой администрации Байдена от протекционистской политики, которую проводил президент Трамп. Всё это вкупе должно позволить валютам многих стран мира укрепиться к американскому доллару, считают в банке.

Действия ФРС и правительства США увеличили риски обвала курса доллара и роста инфляции, полагает миллиардер Джон Мэлоун. Он верит, что это приведет к девальвации валют и скупает физические активы, вроде земли. По некоторым оценкам, Джон Мэлоун уже является крупнейшим землевладельцем в США, пишет ProFinance.

 

Динамика ВВП США с 2011 года

 

Доллар в 2021 году, вероятно, подешевеет на 20%, если вакцины против Covid-19 станут широко распространены и помогут оживить мировую торговлю и экономический рост, считают в американском банке Citigroup.

Евро будет расти в первом квартале 2021 года по отношению к доллару, что поддерживает и сходство текущей технической картины с концом 2017 года, когда EUR/USD вырос почти на 5% за первые шесть недель 2018 года.

Администрация Байдена сконцентрируется на борьбе с пандемией коронавируса, которая потребует много денег. Это, а также перспективы восстановления мировой экономики, спровоцируют дальнейшее снижение курса доллара, особенно против юаня и евро, прогнозируют во французском банке Credit Agricole. Доллар находится лишь в начале своего циклического снижения.

Ситуацию против американской валюты усугубляет тот факт, что в США сейчас обсуждается пакет поддержки экономики лишь на $500 млрд. Для рынков это означает меньший объём выпуска гособлигаций США и меньший спрос на доллары из-за рубежа, что смещает баланс сил против американской валюты и настраивает на её дальнейшее ослабление.

 

Динамика расходов бюджета США в % от ВВП страны

 

Уже в следующем году доллар потеряет в цене более трети по отношению к евро. Падение будет самым сильным за последние десять лет, полагает дал главный инвестиционный директор компании по управлению валютными рисками AG Bisset Ульф Линдал, передает Reuters.

Уже сейчас доллар упал на 11% по отношению к корзине основных валют. Как рассказали в комиссии по торговле товарными фьючерсами США, ставки хедж-фондов против «американца» на фьючерсных рынках достигли самого высокого уровня за последнее десятилетие. Как итог – многие инвесторы просто решили избавиться от доллара.

Эксперты полагают, что американская валюта снова начнет терять в цене на фоне общего падения экономики Штатов, низких процентных ставок и новых рисков. В частности, инвесторы боятся, что программы по восстановлению экономики после коронавируса только раздувают бюджетный дефицит. Напомним, за время кризиса ФРС США напечатала и влила в экономику миллиарды долларов.

По мнению аналитиков TD Securities, доллар уже переоценен примерно на 10% по отношению к другим валютам. Однако зависимость всего мира от «американца» может удержать доллар от полного краха, считает главный инвестиционный директор BlackRock Рик Ридер.

Стивен Барроу, возглавляющий отдел валютной стратегии в Standard Bank, говорит, что доллар в любом случае пойдет вниз, вне зависимости от избранного в Америке президента. Основаниями для такого мнения, аналитик называет гигантский дефицит настоящих счетов у США. Государству срочно требуется приток капитала. В целом эксперт уверен, что американские активы, по сравнению с европейской валютой, сильно переоценены.

 

Евро

Финансовые аналитики уже представили свои прогнозы курса евро на 2021 год. По их мнению, данная валюта в ближайшее время перестанет расти в цене, а ее репутация серьезно пошатнется. Это будет обусловлено усилением кризисных явлений в Еврозоне, нестабильной геополитической ситуацией в мире и пандемией Коронавируса, из-за которой может быть принято решение о повторном локдауне во многих европейских странах. Учитывая высокую вероятность снижения стоимости EUR, гражданам с валютными вкладами лучше пересмотреть сроки их размещения, чтобы скорректировать свои риски и возможные убытки.

Евро – это высокорисковая иностранная валюта. Ее стоимость напрямую зависит от решений и политики целого ряда стран, которые не всегда действуют в унисон, из-за чего часто возникает конфликт интересов. К примеру, после того как Великобритания сообщила о своем желании выйти из ЕС, стоимость европейской валюты заметно снизилась. Это ощутили на себе не только жители западных стран, но и граждане РФ.

За последние 2 года евро несколько сдал свои позиции относительно доллара, на что повлиял ряд политических и экономических факторов:

• долговые кризисы в странах Еврозоны, проявления которых за последние 5-7 лет не удалось существенно уменьшить;
• голосование по Brexit: после того, как Великобритания заявила о выходе из Европейского союза, что снизило привлекательность евровалюты относительно доллара.

Очевидно, что эти два фактора станут определяющими в положении дел евро и доллара в 2021 году. Вместе с тем, авторитетные аналитики подчеркивают и другие параметры котировок ведущей валютной пары, среди которых:

• события на геополитической арене в контексте внешней деятельности Белого Дома США, и в частности — американского президента;
• эффективность предлагаемых Европейской комиссией инструментов противодействия проявлениям экономического кризиса в странах Еврозоны;
• котировки цен на энергоресурсы на ведущих мировых рынках (отмечается, что последний фактор касается преимущественно, усиления или ослабления позиций американской валюты).

Эксперты прогнозируют: политическое влияние на котировки пары евро/доллар в 2021 году будет, как никогда, сильно. Если для американского доллара ведущим регулятором будут внешнеполитические решения и меры, принимаемой Федеральной резервной системой США, то судьбу евровалюты определит положение дел ведущих европейских стран — Франции, Германии, Италии.

Касательно перспектив двух популярнейших мировых валют в грядущем 2021 году, здесь основной тезис аналитиков звучит так: коридор 1,16 - 1,18 доллара за 1 единицу евровалюты будет превалировать в официальных курсах. При этом, если верить экспертам, прогноз достижения валютного паритета не является долгосрочной перспективой: уже к 2022 году две ведущие мировые валюты могут практически уравнять свои позиции.

Ключевые же инвесторы на рынках, особенно американских и общеевропейских, в целом придерживаются оптимистичного взгляда на будущее евро. Есть даже такие инвесторы, которые вкладывают в него значительные суммы. Они ожидают усиления валюты минимум в пределах 8 %. Если они окажутся правы, то в январе 2021 года можно будет ожидать преодоления максимальных за минувшие 6 лет отметок.

Но есть и немало инвесторов, которые уверены в том, что евро уже отыграл свое. Они утверждают, что европейская валюта не будет падать, но сможет продемонстрировать небольшой рост не более чем на 1,5 % по сравнению с нынешними показателями.

Если обратиться к усредненному прогнозу аналитиков, которые были опрошены издательством Bloomberg, то в январе 2021 года курс евро изменится незначительно. По их мнению, по отношению к доллару евро будет оставаться на отметке приблизительно в 1,18.

Питер Чатвелл из Mizuho считает, что евро — самая перспективная и надежная валюта сегодня. По его мнению, она будет продолжать укрепляться и расти в котировках, чего не скажешь про японскую иене и швейцарский франк. Аналитик считает, что евро и дальше продолжит конкурировать с долларом.

Большинство экспертов сходится во мнении, что евро будет продолжать расти. Расхождения наблюдаются только в том, насколько сильным окажется этот рост. Кто-то придерживается мнения, что евро вряд ли пробьет отметку в 100 руб. Кто-то, наоборот, считает, что цена европейской валюты в январе может превысить отметку в 140 руб.

Рубль

Потенциал укрепления рубля в 2021г может не реализоваться полностью даже при высоких ценах на нефть. Если допустить, что в следующем году средняя по году цена нефти останется на текущем уровне (марка Brent торгуется сейчас чуть ниже психологического рубежа в 50 долларов за баррель), то справедливый курс рубля составлял бы 71 руб./$1. Однако есть одно "но", почему этого не произойдет: дефицит валютной ликвидности в банковском секторе и большой вывоз капитала частным сектором. Нефть сильно подорожала с середины ноября (на 16%, до $50/барр. Brent).

Ожидания массовой вакцинации могут формировать порядка 20% цены нефти. Нефтяной ралли транслировалось в укрепление рубля (на 5%, до 73 руб./$1). Для первого квартала сезонно характерен более крепкий рубль. И если нефть будет такой же дорогой, как сейчас, основания для укрепления есть. Но оснований для дальнейшего сохранения этой корреляции нацвалюты с сырьем нет.

Причины:

• дефицит валютной ликвидности в банковском секторе (базисные спреды остаются расширенными); 
• большой вывоз капитала частным сектором ( в ноябре он составил 3,5 млрд долл., а с начала года – 48 млрд долл. (+78% г./г.).

Напомним, ранее в период массовой истерики на рынках мира в марте-апреле этого года Райффайзенбанк даже допускал сценарий падения рубля до 115 за доллар. Вообще, частным банкам, свойственно давать негативные прогнозы по рублю (в частности, смотрите статью про прогноз Альфа-банка), а банкам с прямым или опосредованным госучастием характерны прогнозы укрепления рубля. Так, например, Герман Греф, глава Сбербанка, часто повторяет, что ждет в долгосрочной перспективе укрепления рубля до 60 за доллар. Такой прогноз реален в случае дальнейшей девальвации доллара на форексе, например, если евро вернется к 1.60.